z纺织服装行业：定位于二三线城市的中端家纺品牌

　　z纺织服装行业：定位于二三线城市的中端家纺品牌二三线城市中端家纺品牌：公司成立于2006年，主要从事家纺用品的研发设计、委托加工的组织、品牌推广、渠道建设与销售等业务。套件类、被芯类、枕芯类三大类产品占2013年销售收入的86.7%。公司发行前注册资本9000万，股权结构相对集中，公司控股股东、实际控制人为、黄娅妮夫妇，发行前合计持有公司67.79%股权；四家法人股东达晨财信、达晨创投、华清博远、金科担保分别出资占发行前总股本的12.13%、4.55%、4.04%、2.53%。渠道包括加盟、直营、线上三种，线加盟1008家，直营166，一半以上分布在华中地区二三线%。公司上游生产环节全部外包。终端大环境不佳，13年收入增速大幅放缓。2011-2013年公司营业收入分别为6.447.98亿、8.13亿，2012、2013年收入增速23.9%、1.8%，增速明显放缓。与同期家纺业具有代表性的三家企业2012、2013年度罗莱、富安娜（002327）、梦洁收入平均同比增12.1%、1.9%）的增速下降趋势基本一致。受人员工资、租赁费刚性上涨影响，销售净利润率有所下降。公司采用生产加工环节全部外包的模式，除营业成本外，主要成本支出为销售人员工资占收入比7.82%）、租赁费收入比5.95%），虽然近三年毛利率小幅上升，但人员工资及租赁费的刚性上涨，直接导致公司2013年度销售净利润率从201210.1%大幅下降至20137.4%，净利润规模从20120.81亿下降至20130.6亿。同时，公司应收账款控制较好，但由于终端需求不佳，库存压力大，存货周转率从20112.2次下降至1.9次，与上市同行基本持平。IPO不超过3000万股，募集资金投资于营销网络拓展项目1.7ag真人官网、补充营运资金0.8。公司目前规模较小，发展速度取决于可获得资金情况；在当前市场环境和竞争格局中，我们暂不给予盈利预测及总市值定价。href=箱包皮具/a