2024中报终于全部完结了先简单小结一下总体数据再说一下个人的一些感受个人股池的财报解读还未完成这几天给看吐了写

　　2024中报终于全部完结了先简单小结一下总体数据再说一下个人的一些感受个人股池的财报解读还未完成这几天给看吐了写2024中报终于全部完结了，先简单小结一下总体数据，再说一下个人的一些感受，个人股池的财报解读还未完成，这几天给看吐了写吐了，要缓几天才能写完（简要小结会在雪球公开发表，但完整版长文研报则只在小范围分享）。

　　2024年上半年A股上市公司营业收入同比下降1.41%；实现归母净利润同比下降2.39%。其中Q2营收同比下降1.74%。净利润同比下降0.43。注：wind数据和东吴的略有不同，主要是新上市的纳入口径问题。

　　板块方面，归母净利润同比增速：主板为-1.93%、科创板-25.15%、创业板-3.87%。营收同比增速：主板-1.72%，科创板+2.69%，创业板+3%。

　　首先上游周期有好转，石油、部分化工、金属业绩拐点，但主要弹性来自于供给端的压缩而不是需求短的改善。金融净息差不断走低，资产质量也在恶化，地产就不说了……

　　中游大部分耗材和制造业是惨不忍睹，投资和需求下行最大受害行业就是大量地产、基建的耗材和制造业，同时内需主导的制造业也很惨，上游涨价下游又没需求，同行业内卷还严重，利润严重被侵蚀，新能源产业就是典型的代表，光伏有多惨就无需多说了。

　　出口相关的制造业和消费普遍都还不错，汽车和零部件继续高景气度，其他比如手工工具、除草机、家电、纺织品等也非常不错，但价格内卷压力也大。

　　互联网公司都在降本增效，即便收入不增长或者下滑，但利润端都大幅改善（扭亏），几个有名的互联网公司H1的利润增速几乎都超过市场预期，但彼之利润他之消费，优化人员越多，则全社会消费越惨。

　　下游消费方面，可选消费品几乎全军覆没，零食、饮料、乳制品、家居家纺、医美、化妆品等等几乎都在大幅下滑或者原本稳定高增长突然暴雷，而白酒特别是头部白酒表面上看业绩还不错，主要白酒窖藏属性和特色的经销体系下业绩滞后。汽车制造业景气度相对好一些，但也已经开始拐点，下游竞争激烈，几个新势力纷纷降价亏本卖车，传统车企则基本躺平，以前的热门燃油合资车、国产车死了一半了。

　　消费电子在可选消费品中相对较好，主要是低迷了几年后迎来了换机潮以及补库存，不过整体的需求没太大的改善。此外，半导体产业链也还可以，一方面是AI带动投资需求，一方面是库存周期带动量价齐升，当然了国产替代逻辑下有些公司是逆周期的ag真人官方网站。但注意到Q2已经出现放缓的迹象了。

　　必要消费品业绩则相对稳定，比如水电天然气等，另外调味品业绩也比较稳定，这类必要消费品公司股价下跌主要是估值的问题，这些必要消费品即便是下跌也是有底，利基摆在那边（只要不是把品牌被干掉），一旦估值杀到足够有安全边际（比如股息率4、5%这种），那么基本就是底部了。

　　医药行业，在医保控费、集采、反腐、海外打压的联合4打的情况下，也是惨不忍睹，相关产业链比如CXO、药房等也全部完蛋，唯有极少部分真正有创新能力，产品能在海外上市赚海外消费者钱的公司表现才相对好一些，不说大涨，但至少能跑赢市场。

　　线%，里面一堆估值高到看不懂的公司感觉到了Q3整体盈利压力会比较大，因为周期品价格这块上半年炒了一大波，表现还不错，6月底开始才出现的整体大幅下跌。

　　线%，里面一堆估值高到看不懂的公司感觉到了Q3整体盈利压力会比较大，因为周期品价格这块上半年炒了一大波，表现还不错，6月底开始才出现的整体大幅下跌。

　　问你任何问题，回答一句看看日本就完事儿了！你就抱着一本辜朝明的《大衰退》吃饭是吧？！直接要大家销户不更直接？

　　也就是企业效益整体下移，那么整体估值其实不是低估，而是合理范围之内。如此的线点才能反映真实情况。这样的线%该如何解释呢？

　　1.上游周期有好转，石油、部分化工、金属业绩拐点，但主要弹性来自于供给端的压缩而不是需求短的改善。2.下游消费方面，可选消费品几乎全军覆没，零食、饮料、乳制品、家居家纺、医美、化妆品等等几乎都在大幅下滑或者原本稳定高增长突然暴雷。必要消费品业绩则相对稳定，比如水电天然气等。3.医药行业，在医保控费、集采、反腐、海外打压的联合4打的情况下，也是惨不忍睹。最惨的是制造业和服务业，上游主动压缩供给涨价，下游消费平替和需求崩塌减价，两者合力卷无可卷。